Замислете купувач од Скопје кој веќе три месеци ја следи курсната листа долар-бахт секое утро пред кафе, чекајќи 'подобар момент' да префрли депозит за вила во Бангтао. Во петокот тој момент изгледал многу поблиску: Хонгконг завршил сесијата на плус 2,2%, Сеул над 1%, Токио исто во зелено. Ниту една компанија не објавила ништо посебно тој ден. Целиот скок дошол од едно нешто: пренагласување на очекувањата за американските каматни стапки.
Краткиот одговор на 'што се случило' е овој: инвеститорите ги намалија облозите за скорашно затегнување на монетарната политика на Федералните резерви, откако службеници на Фед дадоа претпазливи изјави. Приносите на американските државни обврзници паднаа, акциите поскокнаа, и бранот се прелеа низ Азија до Хонгконг, Сеул и Токио.
Важна напомена уште на почеток: ова е облог на претстојни податоци, не реакција на веќе објавени бројки. Извештајот за вработување во САД и следната недела очекуваниот индекс на цени на производители (CPI) можат целосно да го превртат сценариото во една единствена сесија.
Зошто скокна Хонгконг ако немаше локални вести од Азија?
Одговорот е механички, не фундаментален. Затворањето на американската сесија било двигателот: Dow и Nasdaq додале приближно 1% до 1,2%, а приносите паднале. Азиските пазари се отвориле неколку часа подоцна и едноставно тргувале на таа инерција, типична механика за регион без сопствен катализатор тој ден. Хонгконг, со најголема изложеност на глобален капитал, ја апсорбирал најголемата доза од оптимизмот.
Лондонскиот FTSE 100 додаде околу 0,7% истата сесија, што покажува дека движењето не било изолирано само за Азија, туку глобален репрајсинг на очекувањата за американски стапки.
Што точно се случи со пазарите тој ден?
- Хонгконг: +2,2% за сесијата, регионален лидер меѓу главните азиски пазари.
- Сеул: над +1%, со Токио и неколку други регионални пазари исто во плус.
- Dow и Nasdaq: околу +1% до +1,2% во петочната сесија; лондонскиот FTSE 100: околу +0,7%.
- Јенот се зајакна на шпекулации дека Банката на Јапонија се подготвува да ги зголеми стапките.
- Нафтата поскока, што работи против сценариото за брза дезинфлација.
- Сè сега зависи од два извештаи: нефармерската вработеност (non-farm payrolls) и следната недела очекуваниот CPI.
Изјавите на службениците на Фед биле помешани: некои застапувале претпазливост, други оставиле отворена врата за уште едно покачување. Централната банка не покажала унифициран став, што само дополнително го прави ова облог, не сигурност.
Дали покачувањето на нафтата ја руши целата приказна?
Тука е втората противречност вткаена во сликата, и таа е важна за секој кој планира куповна моќ во следните месеци. Пазарите истовремено ценат помек Фед и нафта која расте. Овие две работи ретко коегзистираат долго. Порастот на нафтата е поврзан со засилен геополитички ризик на Блискиот Исток, според извештаите на Ројтерс за истата сесија.
За централните банки ова е речиси најлошиот можен сплет околности: инфляциски притисок се гради токму додека пазарите ценат олеснување. Ако енергентите продолжат да растат, инфлациските очекувања вероватно ќе ги следат, и приказната за 'претпазлив Фед' може да се стопи побрзо отколку што им се допаѓа на држателите на акции.
Одвоено, еднодневен скок од 2,2% во Хонгконг не говори нешто за насоката на пазарот во следниот квартал. Тој одразува позиционирање: дел од трговците ги затворале шорт-позициите пред објавата на податоците, не купувале за долгорочно. Дали нивото ќе се одржи по извештајот за вработеност е реалниот тест.
Како движењето на јенот се разликува од останатата Азија?
Јенот се зајакна не заради апетит за ризик, туку заради очекувања околу јапонските каматни стапки, механизам кој не секогаш се движи во истата насока како општото сентимент. Ова е редок случај на азиска валута која се движи против доларот, а не заедно со него.
За секој кој држи трошоци во една валута и приход во друга, моменти како овој тежат повеќе од секоја индексна прогноза. Ова важи и за македонски купувачи чија заштеда е во евра или долари, а планираат исплата во бахти.
Што значи ова конкретно за купувач на имот во Пукет?
За тајландскиот пазар на имоти, сесии како оваа тежат помалку заради берзанските котации и повеќе заради валутната позадина. Силен тајландски бахт го прави влезот во тајландски средства поскап за купувачи со заштеда во долари или евра, додека послаб бахт работи во нивна корист.
Моето мнение: нема многу смисла да се градат одлуки околу движење од еден ден, но комбинацијата 'нафта плус инфлација' вреди внимателно да се следи. Таа комбинација најмногу ќе ја определи насоката на доларот во следните месеци, а насоката на доларот е клучна за секој купувач на азиски средства. Ако вашиот хоризонт е пократок од шест месеци и тргувате со левериџ, ситуацијата е сосема поинаква и овој текст не е за вас.
Инвеститорите кои го следат курсот долар-бахт обично ги планираат своите обиколки на имоти околу поволни валутни прозорци, наместо да резервираат летови недела пред затворање на договорот. Додека Фед не даде појасен сигнал, поразумно е буџетот за куповина да се дефинира во валутата на исплата (бахт), а не во домашната валута на заштеда.
Треба ли да се очекува пресврт на политиката на Фед во следните недели?
Пазарите тековно ценат пауза, но самите службеници на Фед испратиле помешани сигнали, а некои остануваат отворени за уште едно покачување. Јасност треба да дојде откако ќе бидат објавени податоците за инфлација. До тогаш, секоја прогноза е привремена, вклучително и оваа.
ЧПП: најчести прашања на купувачи
Зошто скокна Хонгконг ако немаше вести специфични за Азија? Затоа што американската сесија била двигателот: Dow и Nasdaq додале околу 1% до 1,2%, а приносите паднале. Азиските пазари едноставно тргувале на таа инерција при отворањето.
Што е нефармерска вработеност (non-farm payrolls) и зошто пазарите толку внимателно го следат? Тоа е месечниот извештај за вработеност во САД, кој покрива несточарски секторски сектори. Сигнализира дали пазарот на труд се прегрева и директно влијае на тоа како Фед процени инфлациски ризик.
Зошто порастот на нафтата се смета за лоша вест за акциите? Скапата нафта покачува трошоци низ целиот синџир на снабдување и поттикнува инфлација. Колку инфлацијата е повисока, толку помалку простор централните банки имаат за олеснување на политиката, а тоа е токму облогот на кој се потпираше овој ралеј.
Дали скокот од 2,2% во Хонгконг значи почеток на траен трен на раст? Не. Еднодневно движење пред клучни економски податоци обично одразува преместување на позиции, не промена на трендот. Потврдата ќе дојде од тоа како пазарите реагираат на податоците за вработеност и CPI.
Како доларскиот курс влијае на купувачите на имот во Азија, вклучително во Тајланд? Преку цената на влез. Силен долар ги прави средствата во локална валута поевтини за купување; слаб долар ги прави поскапи. За зделки со хоризонт од неколку месеци, валутните движења честопати надминуваат секој попуст што го нуди развивачот. Тимот на Недвижности во Тајланд препорачува буџетот секогаш да се дефинира во валутата на конечната исплата.
Извор: Ројтерс